Один из крупнейших игроков игорного рынка Индии, Delta Corp, опубликовал финансовые результаты за первый квартал 2025 года. Несмотря на незначительное снижение общей выручки, компания показала впечатляющий рост прибыли, укрепив позиции в ключевом сегменте — офлайн и онлайн-гейминге. Результаты также отражают сохраняющуюся неопределенность вокруг налогового регулирования, а именно — спорную ситуацию с применением налога GST.
Выручка падает, но прибыль стремительно растет
Давайте рассмотрим подробнее ключевые цифры квартала:
общая выручка составила $23,08 млн, что на 2,14% меньше, чем в первом квартале 2024 года;
основной доход обеспечил гейминг-сегмент, с результатом в $19,53 млн, что на 2,4% выше, чем в предыдущем квартале;
чистая прибыль достигла $1,94 млн, что на 127% больше, чем годом ранее, и в три раза выше, чем в последнем квартале 2024 года.
Таким образом, Delta Corp смогла компенсировать снижение выручки за счет оптимизации расходов и улучшения маржинальности. В частности, приоритетной концентрации на игровом бизнесе.
Налоговый спор по GST: почему компания не закладывает риски?
Один из главных факторов неопределенности для Delta Corp — продолжающийся налоговый спор с индийскими властями по поводу применения Goods and Services Tax (GST) к доходам от азартных игр. Компания не делает никаких резервов на возможные налоговые обязательства, объясняя это отсутствием окончательного решения со стороны суда или законодателей. Вот в чем суть:
власти Индии добиваются ретроспективного начисления GST на доходы от гемблинга, что может вылиться в десятки миллионов долларов;
Delta и другие операторы оспаривают такое применение, утверждая, что налог должен рассчитываться иначе и не иметь обратной силы;
пока вопрос открыт, компания предпочитает не признавать потенциальные обязательства, что создает риски для будущих отчетов.
Таким образом, несмотря на хорошую прибыльность, финансовое положение остается уязвимым к регуляторным решениям.
Как устроен бизнес Delta Corp и как он меняется?
Delta Corp активно реализует стратегию фокусировки на игорном сегменте. В рамках реструктуризации компания начала разделение гейминг-активов и направлений, связанных с гостиничным бизнесом и недвижимостью. Сегодня структура бизнеса включает:
казино в штатах Гоа и Сикким, в частности Deltin Royale, Deltin JAQK и Deltin Denzong;
онлайн-гейминг, который ведет оператор платформ с «real-money» играми;
хоспиталити и девелопмент в процессе отделения от основного бизнеса.
Такой шаг позволяет Delta Corp концентрировать инвестиции и операционное внимание на наиболее прибыльном сегменте, а также сделать бизнес более прозрачным для инвесторов и регуляторов.
Какую роль играют лицензии и налоговое регулирование?
Несмотря на положительные внутренние тренды, будущее компании во многом зависит от регуляторной среды в Индии, включая:
решение по спорному налогу GST;
вопросы выдачи и продления лицензий на казино и онлайн-гейминг;
возможное изменение налоговых ставок или требований к отчетности.
Таким образом, компания одновременно демонстрирует устойчивость и уязвимость, что делает ее интересной, но осторожной позицией для инвесторов и партнеров.
Что это значит для арбитражников, партнеров и игроков рынка?
Можно сделать вывод, что гейминг-сегмент Delta и других индийских компаний пока что растет и остается прибыльным. Показатели в плюсе, несмотря на общий спад выручки, а это хороший сигнал для устойчивости даже в нестабильной макросреде. Однако риски по налогам могут отразиться на холдах, условиях выплат или юридической структуре офферов.
👉🏻Следите за новостями в нашем telegram-канале — Новости Арбитража.
Нет комментариев.